Bölüm 04 / 10 · Okuma ≈ 27 dk

Tera grubu ve borsa

Tera grubunun yapısı ve tarihçesi; hisselerin fiyat, piyasa değeri ve işlem hacmi verileri.

Foto: Milli Gazete

06 · Şirket yapısı

Tera grubu: kim kimin sahibi?

Tera Yatırım Menkul Değerler, 1990'da kurulan bir aracı kurumun 2005'te Tezmen ailesine geçmesiyle doğdu. Grup 2020'den sonra portföy yönetimi, bankacılık, faktoring ve teknoloji holdinglerine yayıldı; 2025-2026'da pazar payı ve piyasa değeri sıçradı. Kurumsal verilerin önemli bölümü şirketin kendi yayınlarından (A*) geldiği için "şirket beyanına göre" okunmalıdır.

Tera grubu: kim kimin sahibi?
Tera grubu: kim kimin sahibi? Tezmen ailesi; Tera Yatırım Holding, TERA ve Tera Yatırım Bankası'nın sahibidir. Tera Yatırım Holding PEKGY ve TEHOL'de, TERA ise Tera Portföy, TRHOL ve TEHOL'de pay sahibidir. Tera Portföy'ün yönettiği TLY fonu TERA'nın yüzde 11,21'ini, TRHOL'ün yüzde 21,68'ini, TEHOL'ün yüzde 5,45'ini taşır; TRHOL de TERA'nın yüzde 7,49'unu taşır. Bu döngüsel sahiplik yapısal bir gözlemdir. Tera grubu: kim kimin sahibi? İnce gri ok = sahiplik / yönetim · Kalın mavi ok = fonun veya iştirakin grup şirketindeki payı (döngüsel sahiplik). Oranlar: TERA Haziran 2026 sunumu s.10 [A*], TRHOL ve TEHOL ortaklık sayfaları [A*, tarihsiz]. Tezmen ailesi Emre Tezmen: TERA %31,90 · tutuklu (23.09), iddianame yok Oğuz Tezmen: TERA %25,17 · soruşturmada statüsü yok (eski Ulaştırma Bakanı 1995-96 [A]) Tera Yatırım Holding A.Ş. Halka kapalı çatı holding Tek pay sahibi: E. Tezmen [B] TERA Tera Yatırım Menkul Değerler Aracı kurum · BİST Ana Pazar Tera Yatırım Bankası Kalkınma ve yatırım bankası E. Tezmen ~%95 (haber aktarımı) [C] PEKGY · Peker GYO A grubu pay + tüm YK'yı aday gösterme hakkı TEHOL Tera Yatırım Teknoloji Holding BİST Ana Pazar TRHOL Tera Finansal Yatırımlar Holding · BİST Alt Pazar Tera Portföy Yönetimi Fon kurucusu; 6 fonu tasfiyede (SPK 2026/61) TLY fonu Tera Portföy Birinci Serbest Fon portföyün ~%81'i hisse [C] tek pay sahibi (E. Tezmen) [B] %31,90 + %25,17 ~%95 [C] %6,3 A grubu (devir 27.02.2026) %5,11 %20,12 (site) · %10,30 (Hocaileborsa) — çelişki %41,21 %99 %1 yönetir TLY → TERA %11,21 TLY → TRHOL %21,68 TLY → TEHOL %5,45 TRHOL → TERA %7,49 (23.06.2026) Diğer grup şirketleri (şirket sunumu: "3 holding çatısı altında 30+ grup şirketi" [A*]) Tera Finans Faktoring · Prive Sigorta · Tera Girişim Sermayesi · Tera Varlık Kiralama · Kointra · TRA Bilişim · Tera Europe (Londra, "kardeş şirket") · TEHOL iştirakleri: Sampo-Rosenlew, Best Grup, Barikat, Tera Robotik Döngüsel sahiplik yapısal bir gözlemdir; hukuki niteleme soruşturma makamlarına aittir. TEHOL'deki TERA payı kaynaklar arasında çelişkili; güncel dağılım KAP'tan teyit edilmeli. Kaynak: 11-sirket-yapisi (S2, S4, S5, S9, S10, S29); Tera Portföy'ün %99 TERA / %1 TRHOL ortaklığı Sürekli Bilgilendirme Formu [A*]. PEKGY'deki fon payları (~%25, 16 S7) orta güvenli olduğu için çizilmedi.

Diyagram: proje ekibi (tonbilakis), kaynak satırları diyagram içinde. Mobilde yana kaydırın veya tam boy açın.

Kilometre taşları

Emre Tezmen portresi ve bir bina; Takvim'in yayımladığı, büyük olasılıkla montaj görsel
Emre Tezmen: Takvim'in yayımladığı, büyük olasılıkla montaj görsel (portre + bina); bina doğrulanmadı · Foto: Takvim

Yöneticiler (tüm dönemler)

Hukuki notStatü sütunu kaynaklardaki son bilgidir; gözaltı ≠ tutuklama ≠ adli kontrol ≠ iddianame ≠ mahkûmiyet. Adı geçen herkes için masumiyet karinesi geçerlidir; iddianame yoktur (27.09.2026).

Tera grubu yöneticileri (tera-tarihce, 29b)
AdŞirketGörevBaşlangıçBitişStatüKaynak
Oğuz TezmenTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)YK Başkanı → Onursal Başkan12.07.20052023 (YK Bşk.); onursal devamİşlem haberi yok
Emre TezmenTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)YK Üyesi → YK Başkanı2005 (kurucu ortak); YK Bşk. büyük olasılıkla 2023—Tutuklu (23.09.2026); SPK 2026/65 suç duyurusu
Gül Ayşe ÇolakTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Kurucu ortak; YK Üyesi (2005-2020), YK Başkan Vekili (2020-)200530.06.2026 sunumunda YK'da yok (ayrılış tarihi **[doğrulanamadı]**)SPK 2026/65 suç duyurusu (listede adı var); gözaltı veya tutuklama haberi bulunamadı
Emir Münir SarpyenerTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)YK Danışmanı → GM (Eki 2021); YK Üyesi; YK Başkan Vekili (Haz 2026)Ekim 2021GM kesintisi 26.02.2025–Şub 2026Gözaltı 27.09.2026; SPK 2026/65
Uğur FidanTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Genel Müdür26.02.202501.12.2025İşlem haberi bulunamadı
Mansur ÇelepkoluTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Genel Müdür30.12.202502.02.2026İşlem haberi bulunamadı
Kadir BoyTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Bağımsız YK Üyesi; Kurumsal Yönetim Komitesi Başkanı≤2025; 10.11.2025'te ayrıldı, 19.01.2026'da yeniden atandı—Adli kontrol (26.09.2026); SPK 2026/65
Kerem AlkinTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Bağımsız YK Üyesi; Denetim ve Riskin Erken Saptanması Komiteleri Başkanı2025 (30.09.2025 sunumunda var; büyük olasılıkla 27.05.2025 GK — **çıkarım**)18.09.2026 istifaTutuklu (23.09.2026); SPK 2026/65
Fecir AlptekinTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Bağımsız YK Üyesi10.11.202501.01.2026İşlem yok
Abdulkadir ÖzkanTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)YK Üyesi2026 H1 (FR25'te yok, SUN0626'da var)—Tutuklu (24.09.2026); SPK 2026/65 (Abdülkadir)
Bülent UygunTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Haberlerde "Tera Yatırım/Holding YK Üyesi"; şirket belgelerinde adı yok[doğrulanamadı]—Tutuklu (24.09.2026); SPK 2026/65
Gülhan GürTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Kurumsal Satış → 23.01.2026'dan Grup Direktörü≤2025—Bilinmiyor
Hatice Birgül GürTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Yurt İçi Satış≤202509.01.2026Bilinmiyor
Ethem Umut BeytorunTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Kurumsal Finansman → Tera Portföy'e geçti≤202519.01.2026Tutuklu (26.09.2026); SPK 2026/65
Şükrü Cem KayaTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Yurt İçi Piyasalar ve Dijital≤2025—Bilinmiyor
Cüneyt ŞenlikTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Bilgi Teknolojileri≤2025—Bilinmiyor
Emrullah Furkan GünTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Kurumsal Finansman (vekaleten)01.03.2026—Bilinmiyor (21-ag-verisi)
Evgin Gürbüzer / Ali Sabri TaylanTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)GMY Yurt İçi Satış / GMY Türev2026—Bilinmiyor
Alper GürTera Yatırım Menkul Değerler (TERA)Yatırımcı İlişkileri Direktörü; Kurumsal Yönetim Komitesi üyesi≤2025—Bilinmiyor
Emre TezmenTera Portföy, Tera Finans Faktoring, Tera Yatırım Bankası, TEHOL, TRHOL, Tera Yatırım Holding, PEKGYYK Başkanıçeşitli—Tutuklu
Oğuz TezmenArena/Tera Finans FaktoringYK Başkanı2015—İşlem yok
Gül Ayşe ÇolakTera Finans Faktoring (YK Bşk. Vekili, 2015-); Tera Yatırım Bankası (YK Bşk. Vekili + Denetim Komitesi Bşk., Tem 2022-); Tera Yatırım Holding (YK Üyesi, Ağu 2025-); Tera Girişim, Barikat, TRHOL, Tera Özel Güvenlik (YK Üyesi)çeşitli2015–2025—SPK 2026/65
Alper ÖztürkTera PortföyGM ve YK Üyesi13.09.202212.01.2026Tutuklu (23.09)
Ethem Umut BeytorunTera PortföyYK Başkan Vekili ve GM19.01.2026—Tutuklu (26.09)
Erdin ÖzelTera PortföyYK Başkanı17.10.2025—Gözaltı (27.09)
Emre AlkinTera PortföyBağımsız YK Üyesi26.06.202617.09.2026Tutuklu (23.09)
Erkan KilimciTRHOLYK Başkan Vekili ve CEO[doğrulanamadı; 2025 olabilir]18.09.2026Tutuklu (25.09)
Kerem AlkinTRHOLBağımsız YK Üyesi07.05.202618.09.2026Tutuklu
Kadir BoyTRHOL, TEHOLBağımsız YK Üyesi (TEHOL Denetim Komitesi Bşk. 30.07.2026)[doğrulanamadı]—Adli kontrol
Bülent Aksu / Ekrem Korkmaz / Gürkan ParlakaçTEHOLYK Bşk. Vekili / Üye / Bağımsız (Parlakaç komitelerden 30.07.2026'da ayrıldı)——Parlakaç tutuklu (26.09, Sabah)
Feyzan ErsinanTEHOLBağımsız YK Üyesi30.07.202603.09.2026İşlem yok
Emre Tezmenİstanbul Topkapı ÜniversitesiMütevelli Heyeti Başkanı05.05.2026——
Emre TezmenMKKYK Üyesi2023[doğrulanamadı]—
Emre TezmenDEİK Dijital Teknolojiler İK / Türkiye-Finlandiya İKYK Üyesi ve GSYF Komite Başkanı (2022-) / Başkan (19.01.2026-)—tutuklamayla boş kaldı—

Tabloyu yana kaydırın →

Aracılık ettiği halka arzlar

Tera Yatırım'ın aracılık ettiği 20 halka arz
ŞirketKodTarihFiyat (TL)BüyüklükSonrasıKaynak
Manas Enerji YönetimiMANASTemmuz 2021[doğrulanamadı]9,0 milyon $ (77,2 milyon TL)—
Orçay Ortaköy ÇayORCAYAğustos 20219,909,5 milyon $—
İhlas Haber AjansıIHAASEkim 2021[doğrulanamadı]10,5 milyon $—
Pasifik GYOPSGYOAralık 2021[doğrulanamadı]96,5 milyon $ (1,1 milyar TL)—
Lider Filo / LDR TurizmLIDERMart 2022[doğrulanamadı]25,7 milyon $ (380 milyon TL)—
Tera Yatırım Menkul DeğerlerTERA15-16.12.202210,008,9 milyon $ (165 milyon TL)Halka arzdan 24.04.2026'ya ~%4.000 (Bloomberg); 2025'te %2.355
Bülbüloğlu Vinç—Ocak 2023[doğrulanamadı]19,0 milyon $ (356 milyon TL)—
CVK MadenCVKMDNisan 2023[doğrulanamadı]45,8 milyon $ (882 milyon TL)—
Kuzugrup GYOKZGYOAğustos 2023[doğrulanamadı]38,5 milyon $ (~1,04 milyar TL)—
Bahadır KimyaBAHKMAğustos 2024[doğrulanamadı] (bir kaynakta 51 TL; tarihi tutarsız)24,3 milyon $ (816 milyon TL)—
Akfen İnşaatAKFISOcak 2025[doğrulanamadı]72,9 milyon $ (2,5 milyar TL)—
Destek Finans FaktoringDSTKFOcak 202546,98109,8 milyon $ (3,9 milyar TL)Zirve ~3.960 TL (84 kat); 2025'te %992. SPK 12.02.2026'da talep toplama usulsüzlüğü nedeniyle ceza verdi
Vişne MadencilikVSNMDOcak–Şubat 202537,4425,0 milyon $ (898 milyon TL)2025 zirvesi 855 TL; Aralık 2025'te ~90 TL
Ata Turizm (Dorak)ATATR11-13.02.202611,20[doğrulanamadı] (SUN0626'da 4 şubat arzından biri)Büyük banka aracı kurumları katılmadı
Savur GYOSVGYO26.02–02.03.20263,64~1,1 milyar TLTalep 7 katı aştı
Luxera GYOLXGYO02-04.03.202612,05[doğrulanamadı]Başlığa göre 26,94 TL'den 6,61 TL'ye geriledi (25.09.2026)
MetropolCard (Metropal)MCARD02-04.03.202680,00[doğrulanamadı]—
Şa-Ra EnerjiSARAE08-10.07.202670,006,23 milyar TL (132,3 milyon $, en büyük arz)28.07.2026'da +%43
Çitlekçi MağazacılıkCITAS10-12.08.202673,70~2,7 milyar TL—
Teknika PlastTKNKA12-14.08.202685,402,65 milyar TLTalep 6 katı aştı

Tabloyu yana kaydırın →

Pazar payı ve sıralama (şirket beyanı)

Tera Yatırım pay piyasası işlem hacmi payı% · şirket beyanı [A*]
Pazar payı verisi (bağımsız teyit yok)
DönemSıraPayNotKaynak
2021——Yılın 52 halka arzından 4'ü
3A202432/58—Borçlanma araçları 22/58, VİOP 26/58
6A202434/62—Borçlanma 20/62, VİOP 30/62
9A202434/64—Borçlanma 19/64, VİOP 33/64
2024 yıl—%0,31VİOP %0,18; SGMK %0,12; hisse hacmi 211.447 milyon TL; kaldıraçlı 8.526 milyon TL; piyasa değeri sırası 290
3A202527/62—Borçlanma 18/62, VİOP 28/62
6A202524/62—Borçlanma 18/62, VİOP 29/62, kaldıraçlı 26/62
2025 yıl—%1,55 (TSPB, 63 kurum)VİOP %0,36; SGMK %0,82; hisse hacmi 1.341.961 milyon TL; kaldıraçlı 157.082 milyon TL; "toplam varlıkta aracı kurumlar 1.si"; piyasa değeri sırası 26
Oca 202619%1,45—
Şub 202624%0,95—
Mar 202620%1,47—
Nis 202615%1,98—
May 202618%1,61—
Haz 202619%1,43—
2Ç202618/60%1,68Piyasa değeri sırası 36; "251 bin+ yatırımcı (grup)"

Tabloyu yana kaydırın →

SPK ceza sicili (kriz öncesi)

Kesinleşmiş idari para cezaları
TarihKurumTutarKonuKaynak
10.07.2020SPK231.812 TLGM'nin yalnız o görevde çalışması kuralı; yurt dışı kaldıraçlı işlem kuruluşlarına emir iletimi
12-13.12.2024SPK311.134 TLAçığa satış işlemlerine aracılık
06.03.2025SPK739.534,41 TLÖzel durumların zamanında veya eksiksiz açıklanmaması
24.04.2025SPK155.567 TLBilgi sistemleri denetim raporunun süresinde iletilmemesi
21.08.2025SPK246.511,47 TLBilgi Sistemleri Yönetmeliği
12.02.2026SPK4.435.027,79 TL (Tera'ya; Destek'e ayrıca aynı tutar)DSTKF halka arzında talep toplama ve dağıtım usulsüzlüğü
25.09.2026SPK—Tera Yatırım Menkul ve Tera Portföy'e kendi nam ve hesabına OZATD pay piyasasıyla sınırlı 2 yıl işlem yasağı (ilk kurumsal işlem yasağı)
22.09.2026SPK—Tera Yatırım Menkul'de olağan dışı nakit ve varlık çıkışlarının BİST, Takasbank ve MKK onayına bağlanması

Tabloyu yana kaydırın →

Gözlemler

07 · Piyasa verisi

Borsa verileri: yükseliş ve sekiz taban

Fiyat ve hacim analizinde İş Yatırım'ın günlük serisi kanonik kabul edildi. Yahoo Finance serileri TEHOL ve PEKGY'deki sermaye artırımlarını hatalı işlediği için kullanılmadı. Son işlem günü 25.09.2026'dır; 16.09 sonrası fiyatlar taban kilitli olduğundan "kote fiyatla hesaplanan piyasa değeri" olarak okunmalıdır.

(a) Grup hisseleri ve BIST 100Endeks, 23.12.2022 = 100 · logaritmik · haftalık

Düzeltilmiş kapanış (bedelsiz/bedelli etkisi arındırılmış), İş Yatırım serisi [B]; Yahoo serisi kullanılmadı. TRHOL, TEHOL ve PEKGY 2025 öncesinde Tera grubunda değildi. Dikey çizgiler = olaylar:

  1. 122.12.2022 · TERA — TERA ilk işlem günü (halka arz 10,00 TL; ilk kapanış 11,00 TL)
  2. 222.07.2024 · TERA — TERA %200 bedelsiz (pay adedi 3 katı)
  3. 314.01.2025 · TEHOL — Tera Grup, Pera Yatırım Holding'in en büyük ortağı oldu (şirket basın bülteni)
  4. 403.03.2025 · TRHOL — Dagi Yatırım Holding yönetimi Tera Grubu'na geçti (26.02.2025 pay alımı)
  5. 528.07.2025 · PEKGY — Hasan Peker–Tera Yatırım Holding A grubu pay devri anlaşması (20 mn EUR)
  6. 601.08.2025 · TEHOL — PEHOL kodu TEHOL oldu
  7. 721.10.2025 · TEHOL — TEHOL %100 bedelli sermaye artırımı sonrası ilk gün (sermaye 1,996 mlr TL)
  8. 830.10.2025 · TERA — TERA %344,44 bedelsiz (sermaye 700 mn TL)
  9. 904.11.2025 · GRUP — Şimşek: "bazı fonlar üzerinden manipülasyonların yapıldığını biliyoruz" (TEHOL o gün 15,2 mlr TL hacim)
  10. 1027.02.2026 · PEKGY — Peker GYO A grubu payların Tera Yatırım Holding'e devri tamamlandı
  11. 1117.04.2026 · TERA — TERA kapanış zirvesi 396,00 TL (gün içi 401,25); piyasa değeri 277,2 mlr TL
  12. 1219.08.2026 · GRUP — Başsavcılık müzekkeresi (soruşturma başlangıcı, haberlere göre); TEHOL kapanış zirvesi 51,85
  13. 1328.08.2026 · GRUP — SPK yeni yatırım fonu rehberi yürürlüğe (fiili dolaşımı düşük paylarda fon pozisyon sınırı)
  14. 1409.09.2026 · GRUP — Tera–Pusula devralma görüşmeleri KAP'a bildirildi
  15. 1515.09.2026 · GRUP — Pusula Portföy PRY/PNU temerrüdü; TRHOL kapanış zirvesi 4.500 TL; 4 hissenin toplam piyasa değeri 445,7 mlr TL (eşzamanlı zirve)
  16. 1616.09.2026 · GRUP — Tera THF/TP2 temerrüdü; BIST100 −%5,54, devre kesici; 4 grup hissesinde taban serisi başladı
  17. 1717.09.2026 · GRUP — TLY temerrüdü; SPK 130 fonu tasfiyeye aldı
  18. 1819.09.2026 · GRUP — Emre Tezmen gözaltına alındı (haberlere göre)
  19. 1922.09.2026 · GRUP — Tezmen, E. Alkin, K. Alkin, A. Öztürk tutuklandı (haberlere göre)
  20. 2025.09.2026 · PEKGY — PEKGY zorunlu pay alım teklifi (18,77 TL) sonlandırıldı; 4 hissede 8. ardışık taban
(b) Dört hissenin toplam piyasa değerimlr TL · yığılmış alan

15.09.2026 eşzamanlı zirve 445,7 mlr TL → 25.09.2026 kote fiyatla 192,3 mlr TL. Sık anılan "620 mlr" farklı günlerin gün içi zirvelerinin toplamıdır; aynı anda hiç olmadı. Piyasa değeri tüm pay gruplarını borsa fiyatından değerler (yaklaşıklık). 01.08.2026 öncesi haftalık, sonrası günlük.

(c) Hacim sıfırlandı: 28.08 – 25.09.2026günlük işlem hacmi · mn TL

Taralı alan: 16–25.09 arası dört hissede üst üste 8 taban kapanış; tavan/taban kilidinde karşı taraf olmadığı için işlem hacmi çöktü. Kaynak: İş Yatırım günlük TL hacmi [B].

(d) "1 yılda 1,4 → 280 mlr" iddia kontrolü

TERA piyasa değeri kilit noktalarımlr TL
2023 (düşük)1,4
17.04.202511,1
17.04.2026 gün içi zirve280,9
25.09.2026 kapanış67,6

1,4 mlr TL seviyesi 2023'e ait; zirveden bir yıl önce 11,1 mlr TL. Artış ~3 yılda gerçekleşti. İş Yatırım verisi [B].

İddia kontrolü

"TERA'nın piyasa değeri bir yılda ~1,4 mlr TL'den ~280 mlr TL'ye çıktı" (savcılık sorusu)

KISMEN

280,9 mlr TL gün içi zirve doğru. 1,4 mlr TL seviyesi 2023'e ait; zirveden bir yıl önce (17.04.2025) PD 11,14 mlr TL idi. Artış ~3 yılda gerçekleşti; son bir yıldaki artış ~25 kat. Bu, savcılık sorusunun basına yansıyan aktarımıdır; kimseye yanlış beyan isnadı yapılmamalıdır.

Kaynak1B Hürriyet, Alkin ifadeleri ve 280 mlr sorusu, 24.09.20262B İş Yatırım fiyat/hacim verisi (erişim 27.09.2026)3C Proje analizi: İş Yatırım serileri, 27.09.2026 (proje içi analiz)